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“이란 재건 기금에 한국도 관심.”

• 도널드 트럼프(미국 대통령)가 “이란이 합의를 이행하면 3000억 달러의 재건 기금을 검토하겠다”고 말했다. “유럽과 한국, 일본 등의 민간 기업들이 관심을 보이고 있다”고 덧붙였다.
• 재건 기금은 전쟁 배상금 성격이 될 수도 있다. 미국이 벌인 전쟁의 피해 배상을 다른 나라들에 떠넘긴다는 해석도 나온다.
• 트럼프는 정부 재원이 아니라고 거듭 강조했다.

호르무즈는 더이상 공짜가 아닐 가능성이 크다.

• 이란은 일단 60일이 지나면 통행료를 받아야겠다는 입장이다.
• 핵 개발 중단과 탄도 미사일 제한 등은 전쟁 이전부터 논의하던 주제들이다. 달라진 게 없다.
• 합의안에 서명까지 했는데 정작 합의안을 공개하지 않았다. 트럼프는 “호르무즈 해협 통과는 무료”라고 강조했는데 이란의 파르스통신은 “통행료 징수 권한이 인정됐다”고 주장했다. 60일 뒤가 관건이다.
• 이스라엘의 레바논 철수도 MOU에 빠졌다.

쟁점과 현안.

전쟁 이전으로 돌아갈 수는 없다.

• 뉴욕타임스의 분석이다. 에너지 생산국들이 주도권 다툼을 벌이는 동안 수입국은 에너지 의존도를 낮추는 혁신에 돌입했다. 재생 에너지와 원자력으로 옮겨가는 속도가 빨라질 가능성이 크다. 이미 태양광과 풍력이 가스 발전량을 넘어선 상태다.
• 아랍에미리트(UAE)가 OPEC을 떠났고 사우디아라비아는 러시아에 더 가까워졌다. 러시아도 미국-이란 전쟁 이후 가스 수출이 늘었다.
• 최대 수혜자는 중국이다. 풍력 터빈과 고압 케이블, 변압기, 태양광, 배터리 등에서 압도적인 1위다.
• 성장률은 꺾이고 물가는 오르고 금리도 오른다. 인더밋 길(세계은행 이코노미스트)은 “세계 경제가 더 불안정해질 것”이라고 경고했다.

G7 핵심 의제는 미국.

• 가장 부유한 나라들의 동맹이 크게 흔들리고 있다. 미국은 이제 ‘자동 우방’이 아니다.
• 볼로디미르 젤렌스키(우크라이나 대통령)도 참석한다.
• 미국이 펼쳐 놓은 문제를 수습해야 하는 과제가 남았다.

트럼프의 싸움닭 외교, G7에서 통할까.

• 에마뉘엘 마크롱(프랑스 대통령)에게 “어리석다”고 비난했다. “마크롱은 아내에게 학대 당하고 있다”고 말하기도 했다.
• 마크 카니(캐나다 총리)를 “주지사”라고 불렀다. “캐나다를 미국의 51번째 주로 편입하겠다”고 조롱했다.
• 키어 스타머(영국 총리)를 두고 “윈스턴 처칠이 될 수 없다”고 평가했다. 영국이 이란에 군대를 보내지 않겠다고 하자 “장난감 같은 항공모함은 필요 없다”고 말하기도 했다.
• 프리드리히 메르츠(독일 총리)가 “미국은 아무런 전략 없이 전쟁에 뛰어들었다”고 비판한 적 있다. 트럼프는 “뭔 소리를 하는지 모른다”면서 “망가진 독일을 고치는 데나 신경써야 한다”고 말했다.
• 조르자 멜로니(이탈리아 총리)는 “트럼프의 발언을 용납할 수 없다”고 비판했다. 트럼프가 레오 14세(교황)를 비판한 걸 두고 한 말이다. 그나마 가까운 게 멜로니였는데 두 사람 사이도 틀어졌다.
• CNN은 “좀 더 험악한 분위기가 될 수도 있다(more stormy atmosphere)”고 전망했다.

“국민은 이미 똑똑히 알고 계신다.”

• “진실 규명을 위한 투쟁인지 아니면 자신의 흔들리는 정치적 입지를 지키기 위한 정략적 구호인지 알고 계신다. 청년들의 순수한 열망이 특정 정치인의 정치적 생존을 위한 연료로 소비돼선 안 된다.”
• 오세훈(서울시장)이 한 말이다.
• 장동혁(국민의힘 대표)이 결국 투표용지 시위에 참석했다. 장동혁은 국민의힘이 이긴 서울과 대구 경남을 포함해 9개 지역에 선거 소청을 내겠다는 입장이다.
• 전국 재선거가 필요하다고 주장하고 있는데 정작 국민의힘 내부에서도 다른 의견이 많다. 김용태(국민의힘 의원)는 “리더십을 교체해야 한다”고 말했다.
• 조선일보는 사설에서 “가능하지도 않은 재선거 주장은 말썽을 일으켜 관심을 돌리려는 민심 왜곡일 뿐”이라고 지적했다.

투표용지 사태 국정조사한다.

• 45일 동안 조사한다.
• 여야 9명씩 18명으로 구성하고 특위 위원장은 국민의힘이 맡는다.

“당의 주인은 당원이다.”

• 정청래(민주당 대표)가 한 말이다. 며칠 전 이재명(대통령)이 “여당의 열정은 우리 진영이 아닌 국민 전체를 향해야 한다”며 국민을 강조한 것과 달리 정청래는 당원을 강조했다.
• 당원 지지 기반이 강한 정청래가 당 대표 연임에 도전하겠다는 의지를 밝힌 것 아니냐는 관측이 나온다.
• 정청래는 1인 1표제를 관철시킨 바 있다. 권리당원의 영향력을 키워 정청래에게 유리한 제도다.
• 김민석(국무총리)이 2박3일 일정으로 전남광주를 돌고 있는 건 본격적인 선거운동이라는 해석도 나온다. 민주당 당원의 33%가 몰려 있는 곳이다.

더 깊게 읽기.

“클로드 수출 통제는 중국 연계 의혹 한국 통신사 때문.”

• 워싱턴포스트 단독 보도다. 통신사 이름은 공개하지 않았다.
• 마침 클로드 페이블의 보안 위험을 백악관에 경고한 게 아마존이고 제프 베이조스(아마존 창업자)가 워싱턴포스트의 대주주라 배경을 두고 의혹이 나온다.
• 앤트로픽이 공개한 미토스5가 전문가용이라면 페이블5는 일반용이다. 페이블에 걸어둔 안전장치가 풀리면서 보안 위험을 공격하는 도구로 악용될 가능성이 있다는 우려가 나왔다. 백악관이 외국 국적자 접근을 금지하라고 명령하자 앤트로픽은 일단 두 서비스를 중단한 상태다.
• 김성훈(업스테이지 대표)은 “AI가 국가 전략 자산이 된 만큼 기술을 보유한 나라가 마음만 먹으면 언제든 공급을 끊을 수 있다”면서 “정부가 인공지능 생태계 구축에 지금보다 10배 이상의 지원에 나서야 한다”고 주장했다.
• 프랑스에서 열리는 G7 정상회의에서도 이 이슈가 거론될 가능성이 있다. 헤나 비르쿠넨(유럽연합 집행위원회의 기술 담당 책임자)은 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서, “미국은 파트너 국가들에 차별적인 조치를 취해서는 안 된다”고 말했다.

안보 자산이 된 AI.

• 중국과 연계된 한국 기업이 있다는 건 핑계일 가능성이 크지만 고도로 발달한 AI가 심각한 안보 위협이 될 거라는 건 피할 수 없는 현실이다.
• 지난 3월 미국 국방부가 앤트로픽에 전쟁 지원을 요구했다가 거절 당한 것도 심상치 않다. 니콜라스 마두로(베네수엘라 대통령) 체포나 알리 하메네이(이란 최고 지도자) 폭격에 클로드가 활용됐다는 건 공공연한 비밀이다.
• 당장 페이블을 막는다고 해도 가까운 미래에 더 강력한 AI가 등장할 가능성이 크다. 앤트로픽이 상대적으로 앞서 있는 건 사실이지만 격차는 크지 않고 해자(moat)도 깊지 않다.
• 미토스의 보안 위험이 과장됐다는 지적도 있었다. 미토스를 막는다고 해결될 문제가 아니라는 이야기다.
• 보급형 AI와 선택 받은 소수만 접근 가능한 미토스급 AI로 차등화하겠지만 안전 장치가 쉽게 무너질 수 있다는 우려가 나온다.
• 소버린 AI의 중요성이 더 커졌다. 독자 파운데이션 모델을 개발하는 것도 중요하지만 기술 종속성을 극복하는 게 더 큰 과제라는 지적도 나온다.

일본은 31년 만에 기준금리 인상.

• 0.25%포인트를 올려 1%가 됐다.
• 일본이 금리를 올리면 한국은 부담이 줄어든다. 일단 원-달러 환율이 좀 더 내려갈 가능성이 크다.
• 엔 캐리 트레이드가 줄어들면서 글로벌 자금 흐름이 바뀔 수도 있다. 엔화 가치가 낮을 때는 일본에서 돈을 빌려 미국 주식시장에 투자하는 전략이 가능했지만 부담이 커졌다.

다르게 읽기.

불타는 동탄, 부동산으로 머니 무브.

• 올해 들어 4월까지 서울 주택 매수 자금 가운데 주식과 채권 매각 대금이 2.4조 원이다.지난해 3.9조 원의 60% 규모다. 조선일보는 올해 말까지 7조 원을 넘어설 것이라고 전망했다.
• 동탄에서는 위약금을 물고 계약을 깨더니 호가를 3억 원 올리더라는 사례가 쏟아진다. 1주일 사이에 2% 가까이 올랐다.
• 국민평형으로 불리는 84㎡ 아파트가 22억 원을 넘겼다는 보도도 있다.
• 반도체가 불을 지핀 머니 무브가 본격화하고 있다는 분석이다.
• 수지와 기흥, 영통 등 삼전+닉스 셔세권(셔틀버스+역세권)이 덩달아 꿈틀거리고 있다. 수지는 올해 들어 8.6% 올랐다.

8726.60.

• 미국과 이란의 종전 합의 이후 주가가 상승 탄력을 받고 있다. 지난 2일 8933.62를 찍은 뒤 다시 9000을 시도할 가능성이 크다.
• 외국인 투자자가 사흘 연속 주식을 사들이고 있다.
• 어제 S&P500과 다우, 나스닥 지수는 각각 -0.57%와 0.64%, -1.15%를 기록했다. 필라델피아 반도체 지수가 5.7% 폭락했다.

해법과 대안.

울릉도 오징어 100분의 1로 줄었다.

• 한국일보 기자가 찾은 울릉수협 위판장에 올라온 오징어는 260마리밖에 안 됐다.
• 2000년에는 연간 오징어 어획량이 1만1315톤이었는데 지난해 141톤에 그쳤다.
• 수온 상승과 중국 어선의 남획 때문이다. 오징어는 12~18도에서 사는데 요즘 울릉도 앞바다는 20도 이상인 날이 늘고 있다. 중국 어선들이 북한과 협정을 맺고 울릉도 북쪽에서 오징어를 싹쓸이하고 있다.
• 김윤배(한국해양과학기술원 울릉도연구기지 대장)는 “감척과 동시에 남아있는 어선을 적극 지원하는 방안을 강구해야 한다”고 말했다.

오늘의 TMI.

언제 팔면 되나.

• 한국의 워런 버핏(버크셔헤서웨이 회장)이라고 불리는 이채원(라이프자산운용 의장)은 세 가지 타이밍을 제안했다.
• 첫째, 주가가 내재가치에 도달했을 때다. 실적 이상으로 주가가 오르는 오버슈팅이라고 판단하면 바로 빠져나와야 한다.
• 둘째, 잘못된 판단을 했을 때다. 투자한 근거가 훼손됐다고 판단하면 결단을 해야 한다.
• 셋째, 더 좋은 종목이 보였을 때다. 더 싼 주식이 있다면 덜 싼 주식을 팔아 사는 게 맞다는 이야기다.
• 좋은 기업이 일시적인 이유로 싸질 때가 가장 좋은 투자 기회다. “지금은 금반지의 시대”라고 강조했다. 금융과 반도체, 지주회사가 유망하다는 조언이다.

스페이스X IPO 세 가지가 달랐다.

• 첫째, 공모 가격을 137달러에 못 박고 시작했다. 원래 범위를 정하고 거래 첫날 수요와 공급에 따라 가격이 결정되는데 스페이스X는 가격을 고정했다.
• 둘째, 유통 물량을 5%만 풀었다. 당장 지수에 편입해야 하는데 물량이 부족하니 주문이 폭주한 건 당연한 결과다.
• 셋째, 강력한 보호 예수를 걸었다.
• 가격은 높여 부르고 물량을 죄면서 가치를 끌어올리는 전략이다. 750억 달러를 공모하는데 2500억 달러 이상이 몰린 것도 이런 이유에서다.
• 지난해 49억 달러 적자를 냈기 때문에 주가수익비율(PER)이 의미가 없다. 지난해 매출 대비 시가총액은 120배가 넘는다.
• 걸스카우트에서 쿠키 1000상자를 만들었는데 50상자만 파는 것과 마찬가지라는 비유도 나왔다. 당장 가격이 오를 수 있지만 언젠가는 모두 팔아야 한다. 일시적으로 가격을 끌어올려도 결국 제값을 찾아가게 돼 있다는 이야기다.
• 사업계획서에서 잠재 시장을 28.5조 달러로 잡았는데 이 가운데 26.5조 달러를 AI로 만들겠다는 구상이다.
• 공모가 135달러에는 미래 가치 72.5달러가 반영돼 있다. 모건스탠리는 전체 매출이 2040년까지 180배로 늘어야 가능하다고 봤다. 매출 3.4조 달러에 이익 2.7조 달러가 나와야 설명되는 주가라는 이야기다.
• 모닝스타는 7% 가능성의 문샷 시나리오가 성공해야 가능한 주가라고 분석했다.
• 스페이스X는 나스닥 상장 사흘 만에 아마존을 제치고 시가총액 5위에 올랐다. 2.7조 달러다. 잠깐 마이크로소프트를 제치고 4위까지 오르기도 했다.

스페이스X가 커서를 인수했다.

• 자율 코딩 에이전트 기업이다. 스페이스X 지분 600억 달러어치를 주고 지분을 넘겨받기로 했다.
• 스페이스X의 기업 가치를 끌어올리는 데 도움이 될 거라는 분석이 나온다. 스페이스X의 AI 모델 그록은 기술력에서 크게 뒤진다는 평가를 받았다.

밑줄 쳐 가면서 읽은 칼럼.

“청년 좌절의 90%는 부동산 탓.”

• 공유지의 비극을 피하려면 적응적 협치(adaptive governance)가 필요하다.
• 박종희(서울대 교수)는 “기성 세대가 우리가 무조건 옳으니 너희들은 그냥 따르라고 퉁치고 넘어가서는 안 되는 거였다”고 지적했다. “기성 세대가 제도든 담론이든 수정해 나가야 했는데 오히려 흑백 논리로 뭉개면서 분노를 키웠다”는 분석이다.

내란 청산 프레임 이제 안 먹힌다.

• 강원택(서울대 교수)은 “이재명 정부가 평가 대상이 됐다”고 분석했다. “지지층 정치의 한계가 왔다”는 분석이다.
• 내란 청산이라는 ’예외적 정치’의 시간이 지나가고 ‘평상적 정치’로 넘어가면 문제 해결 역량이 중요하게 된다. 강원택은 “두 정당 모두 기득권 구조에 만족하고 있다”면서 “이런 추세라면 민주당이 2년 뒤에는 쉽지 않을 것 같다”고 전망했다.

이재명과 정청래의 닮은 꼴.

• 강준만(전북대 교수)은 “두 거물 사이에 발생한 ‘정치적 충돌’은 무슨 대단한 가치나 노선의 차이 때문에 벌어진 게 아니라 두 사람이 똑같기 때문에 빚어진 갈등”이라고 분석했다.
• 첫째, 두 사람 모두 한국에서 둘째가라면 서러워할 ‘팬덤정치’의 거물이고 편가르기와 ‘이분법 사이다’ 화법을 요구하는 팬덤정치의 달인이다.
• 둘째, 두 사람 모두 10년 전의 팬덤정치 화법을 고수하면서 발전시킨 덕분에 오늘의 자리에 올랐고, 그 성공 비법을 버리지 않으려는 관성에 중독돼 있다는 것도 똑같다는 분석이다.
• 강준만은 ”이런 실속 없는 싸움을 뜯어말릴 생각은 하지 않고 오히려 참전하는 정치인들이 안타깝다”고 지적했다.

국부펀드? 차라리 기획처 기금으로 쓰자.

• 기금이 펀드다. 닭이 치킨이 되는 것처럼 펀드를 예산에 반영하면 기금이 된다. 재정경제부는 국부펀드를 만들자고 하고 기획예산처는 미래대응기금을 만들자고 한다.
• 이상민(나라살림연구소 연구위원)은 “비싼 이자를 무는 국채를 발행하면서 펀드 수익률을 기대하는 구조는 직관적으로도 어색하다”고 지적했다.
• 가장 좋은 건 인프라 투자와 격차 해소인데 남는 돈은 기금 형태로 운영하는 게 낫다는 게 이상민의 판단이다. “지금 필요한 것은 돈을 굴리는 기술이 아니라 돈을 제대로 쓰는 재정의 기술”이라고 보기 때문이다.

피드백.

• 구독자 의견 셋 소개합니다.
• “조선업 유지를 위해 정부 지원을 촉구하는 기사를 봤는데 숙련 인력 등 시스템을 확보 및 유지하는 것 못지않게, 경영진의 도덕적 해이를 강력하게 제재하고 예방하는 방안도 필요하다 생각합니다. 국가가 필요해서 전략 산업으로 지정 관리하려면, 지원을 하는 것도 중요하지만 경영진에서 잘못된 의사결정으로 회사를 망치는 행위도 방지해야 한다 봅니다. 예를 들면 임원진 성과급을 흑자 규모 대비 과다하게 지급하거나, 부당한 비용 집행이 회계 감사에서 적발되거나 하는 경우가 있겠죠. 전략 산업을 경영하거나 이에 종사하는 사람들에게 도덕적 금전적 책무를 부과하는 겁니다.”
• “김을 육상에서 양식하려는 시도가 몇 년 전부터 있던 것으로 압니다만 잘 모르겠다 싶은 것이, 과연 김 원초가 모자랄까 하는 점입니다. 서해안 남해안의 김 양식장에서는 팔리지 않아 버리는 김 원초가 꽤 많다는 얘기를 계속 듣는데, 진위 여부를 취재해 주실 수 있는지요. 김 원초의 품질 기준에 따른 용도, 산지에서 실제로 생산하는 김의 총량, 가공공장으로 팔리는 물량, 가공공장 외 수요처와 판매 물량, 판매 안되고 산지에서 폐기되는 물량과 그 이유, 김 양식장의 생산 품질 수준과 향상 방안 등등, 전체적으로 알고 싶습니다.”
• “사리사욕을 위해 국가 전복을 시도했던, 지금도 그것이 맞다고 옹호하는 정당을 정당이라고 간주하면 안된다고 생각하는데, 이들이 왜 선거와 여론조사에서 지지를 받는지, 그 이유가 매우 궁금합니다. 다른 쪽에서 내분이 있다고, 하는 행태가 둘이 똑같지 않냐고 하더라도, 정당이 아니라는 낙인이 찍혀 있는 곳을 지지해야 한다고 생각하시는 분들의 이유가 궁금합니다.”